La inflación en Brasil se aceleró del 0.44% en septiembre al 0.56% en octubre, impulsada por aumentos en las facturas de electricidad y precios de los alimentos., como las carnes, que subieron un 5.81%, el mayor salto en cuatro años, según datos del IPCA divulgados por el IBGE. En los últimos 12 meses, el índice alcanzó 4.76%, superando el techo meta del Banco Central. En respuesta, el gobierno reanudará esta semana las discusiones sobre el paquete de gasto público. El ministro de Hacienda, Fernando Haddad, regresa a Brasilia para intensificar las negociaciones, con posibles cambios en el seguro de desempleo y los bonos salariales, que enfrentan la resistencia del presidente Lula. Además, el gobierno de Lula prevé una reconfiguración de su coordinación política a partir de junio de 2025, con la renuncia de Gleisi Hoffmann como presidenta del PT y la expectativa de que Lindbergh Farias asuma el liderazgo de la bancada del PT en la Cámara.
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Resultado acumulado
Con este resultado, el IPCA acumulado en 12 meses llegó a 4.76%, por encima del techo meta del Banco Central. La meta de inflación está centrada en 3%, con un margen de tolerancia de 1.5 puntos porcentuales hacia arriba o hacia abajo. La apreciación del dólar ha influido en la inflaciónEste año, el dólar estadounidense ya ha subido casi un 17%. A pesar de las previsiones de una cosecha récord, el mercado espera que los precios de los alimentos suban considerablemente en 2025 debido al tipo de cambio y a un desequilibrio entre la oferta y la demanda en la agricultura.
Contención del gasto
El gobierno federal reanudará el lunes (11/11) las reuniones para ultimar el paquete de contención del gasto público, que el equipo económico ha prometido durante semanas y que el mercado financiero espera con impaciencia. Las discusiones sobre estas medidas, destinadas a garantizar la sostenibilidad del marco fiscal y de la deuda pública, se intensificaron después de la segunda vuelta de las elecciones municipales, aunque el presidente Lula aún no se ha pronunciado. Entre los cambios propuestos están el seguro de desempleo y los bonos salariales, los gastos de mayor crecimiento después de la Seguridad Social, y el Beneficio Continuo en Dinero (BPC).
Medidas probables
A pesar de algunos enfrentamientos, como entre el ministro de Trabajo, Luiz Marinho, y el ministro de Finanzas, Fernando Haddad, Es más probable que estas medidas avancen. En el caso del seguro de desempleo, una propuesta es endurecer las normas de acceso., limitar el número de cuotas (entre tres y cinco pagos según los años de servicio) y establecer un límite de ingresos de elegibilidad de hasta dos salarios mínimos. Se espera que esta política cueste R$ 57 mil millones el próximo año.
La resistencia de Lula
Una cuestión sin resolver es si habrá cambios en la financiación de la salud y la educación. Actualmente, estos están indexados a los ingresos y una propuesta en discusión es limitar el crecimiento de estos gastos a los mismos índices que el marco fiscal, es decir, un máximo de 2.5% por encima de la inflación. Lula muestra mayor resistencia a desvincular los beneficios previsionales del salario mínimo. En las reuniones también se discutió la posibilidad de limitar el crecimiento del salario mínimo al marco fiscal, topado en un 2.5% por encima de la inflación.
Cambios en la coordinación gubernamental
Los miembros del PT y el gobierno de Lula anticipan un cambio en la relación entre el partido y el gobierno a partir de mediados del próximo año. La salida de la presidenta del partido, Gleisi Hoffmann, prevista para junio, Es probable que alivie la presión sobre la gestión económica y la coordinación política. Los dos favoritos para sucederla, Edinho Silva y José Guimarães, tienen un estilo más moderado que Gleisi, quien suele expresar abiertamente sus críticas. En cambio, se espera un tono más asertivo en la dirigencia del bloque del PT en la Cámara., donde Odair Cunha (MG), visto como moderado, será reemplazado por el “radical” Lindbergh Farias (RJ).
Análisis:
Para los expertos, la probabilidad de que el IPCA cierre el año por encima del techo de la meta de inflación señala presiones estructurales y desafíos para la política económica del gobierno. La apreciación del dólar, que ya registra importantes avances frente al real, aumenta los costos de productos e insumos importados, impactando directamente en sectores como el de alimentos, un componente importante del índice.
La expectativa de una bandera verde en las facturas de electricidad podría aliviar temporalmente la inflación. Sin embargo, como la demanda de servicios sigue siendo alta y los precios de los alimentos están bajo presión, principalmente debido a los efectos cambiarios y a un posible desequilibrio entre la oferta y la demanda agrícola, es probable que el impacto de este alivio sea limitado.
Estas dinámicas inflacionarias desafían la política fiscal y monetaria del gobierno, que debe equilibrar los recortes de gasto con la necesidad de estimular la economía en un escenario de recuperación. Para el Banco Central, mantener altas tasas de interés se convierte en una herramienta cada vez más necesaria para contener la inflación, incluso en medio de críticas de los sectores productivos. Por ello, en los próximos meses será crucial observar la capacidad del gobierno para implementar reformas y ajustes que permitan aliviar las presiones inflacionarias sin comprometer el crecimiento económico.
Fuentes: G1 [1], [2]; El Globo [1], [2]; A Folha de SP [1], [2].
